表示股票價格的變動並不能依照某些規律而進行預測。此論點認為每日股價的變動，與過往的走勢無關，因此，無法利用歷史統計資料來預測明天股價是上漲或下跌，而股價的變動就如同酒徒的酒徒醉酒後的步伐，無跡可尋。